【capm公式】在金融学中，资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是一个用于评估股票或其他资产预期收益率的重要工具。CAPM模型由威廉·夏普（William Sharpe）、约翰·特雷诺（John Treynor）和简·莫辛（Jack Treynor）等人在1960年代提出，是现代投资组合理论的核心之一。
CAPM的基本思想是：资产的预期收益率与其系统性风险（即市场风险）成正比。换句话说，投资者要求更高的回报来承担更高的市场风险。该模型将资产的收益分解为无风险利率加上对市场风险的溢价。
CAPM公式总结
CAPM公式如下：
$$
E(R_i) = R_f + \beta_i (E(R_m) - R_f)
$$
其中：
| 术语 | 含义 |
| $ E(R_i) $ | 资产i的预期收益率 |
| $ R_f $ | 无风险利率（如国债收益率） |
| $ \beta_i $ | 资产i的贝塔系数，衡量其相对于市场的波动性 |
| $ E(R_m) $ | 市场组合的预期收益率 |
CAPM公式的应用与意义
1. 评估投资价值
CAPM可以帮助投资者判断某只股票是否被高估或低估。如果实际收益率高于CAPM计算的预期收益率，说明该股票可能被低估；反之则可能被高估。
2. 资产定价
CAPM为公司估值、项目投资决策提供了理论依据。通过计算预期回报，企业可以评估项目的可行性。
3. 风险管理
贝塔系数（β）是衡量系统性风险的关键指标。β > 1 表示资产比市场波动大，β < 1 则表示波动较小。
4. 投资组合优化
在构建投资组合时，CAPM有助于识别不同资产之间的风险与收益关系，从而实现更有效的资产配置。
CAPM的局限性
尽管CAPM是一个经典模型，但它也存在一定的局限性：
| 局限性 | 说明 |
| 假设过于理想化 | 如市场完全有效、投资者理性、无交易成本等，现实中难以满足 |
| 仅考虑系统性风险 | 忽略了非系统性风险（可通过多样化消除） |
| β值不稳定 | 不同时间段计算出的β值可能有较大差异 |
| 市场组合难以准确界定 | 实际中很难找到一个能代表整个市场的完美组合 |
结语
CAPM公式作为金融分析中的重要工具，虽然有其局限性，但在实际应用中仍具有广泛的参考价值。理解并正确使用CAPM，有助于投资者做出更加理性的投资决策，并提升对市场风险的认知水平。